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　　2026年A股开年走牛，在基本面顽强的情况下，银行板块却逆势下行。

　　死心1月16日，申万银行指数（801780.SI）年内跌近5%，在申万一级行业中跌幅居首，板块市值缩水超4800亿元，与沪深300（涨幅2.20%）、上证指数（涨幅3.35%）走势变成反差；其中，浦发银行（600000.SH）跌超11%，南京银行（601009.SH）、农业银行（601288.SH）等10只个股也跌超5%。

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　　与此同期，近日浦发银行、中信银行（601998.SH）等多家上市银行走漏2025年功绩快报，其中，浦发银行2025年归母净利润同比增幅达10.52%，中信银行钞票总和冲破10万亿元大关，行业经营韧性突显。

　　四肢红利板块的代表，银行股的开年来走势引发商场热议。在股价回调经由中，部分银行如渝农商行（601077.SH）、南京银行等，其董监高与股东已启动入手增抓，传递出对板块价值的招供。

　　关于银行板块走弱，盘古智库高等接洽员余丰慧向时间财经指出，这次股价孤苦下行与资金确立偏好变化密切相干。一方面，跟着本钱商场考订鼓励及新兴产业崛起，北向资金等倾向于寻找更具成长性的投资场合；另一方面，银行股相对较低的波动性，在面前商场环境下招引力安然。

　　不外，有商场东说念主士向时间财经示意，面前银行板块处于历史估值低位，相通认知的功绩预期和高股息属性，中永远确立价值凸起。短期股价波动更多是商场作风切换带来的阶段性颐养，跟着功绩收场和战术恶果徐徐自大，银行股有望实现功绩与估值的双升。

图源：图虫创意

　　基本面向好，但板块年内跌近5%

　　从基本面来看，银行股的功绩笃定性正在握住强化，近日多家银行走漏的2025年度功绩快报，更胜仗印证了这一趋势。

　　死心1月16日，已有浦发银行、中信银行等上市银行发布功绩快报，举座呈现邃密态势。其中，浦发银行启航点抢跑走漏功绩，也成为行业功绩回暖的首要风向标，该行2025年未经审计的买卖收入为1739.64亿元，同比增长1.88%；归母净利润为500.17亿元，同比增幅达10.52%，同期钞票总和冲破10万亿元大关，不良贷款率降至1.26%，拨备掩饰率擢升至200.72%，中枢经营宗旨创连年最优水平。

　　值得一提的是，机构也无数预期上市银行功绩走强。浙商证券指出，预测2025年全年上市银行归母净利润增速和营收同比增速均环比擢升，主要获利于息差拖累改善和减值孝顺加大。预测全年上市银行买卖收入同比增长1.2%；归母净利润同比增长1.8%。其中优质城商行不时领跑，2025年全年营收和利润同比增速区间落在5-10%。

　　战术面的暖风更让银行业经营环境抓续优化。1月15日，央行晓谕下调种种结构性货币战术器具利率0.25个百分点，将一年期再贷款利率由1.5%降至1.25%，同步扩大器具使用界限和额度。

　　国信证券以为，对银行而言，结构性货币战术器具降息有助于认知银行净息差预期，增强信贷投放意愿。战术利率下调胜仗裁减银行从央行获得资金的成本，相通额度扩容，将有用引发银行对要点限度的信贷投放积极性。另一方面，货币战术器具“多元化+精确化”也强化净息差和进款利率王人已进入稳为主阶段的预期。预测2026 年净息差降幅将大幅拘谨，况且大致率是此轮净息差下行周期尾声，判断银行板块基本面筑底会驱动优质个股估值溢价开导。

　　尽管基本面与战术面均有积极信号，但银行股开年流弊未改。2026年开年以来的10个交游日中，银行板块有7个交游日下降，且近期出现放量下行迹象。Wind数据自大，申万银行指数（801780.SI）在1月5日- 1月16日的10个交游日内跌幅达4.88%，总市值缩水超4800亿元。

　　个股层面分化一样昭着，启航点走漏功绩预喜的浦发银行股价弘扬疲软，2026年年内累计跌幅超11.25%，在42家A股上市银行中跌幅居首；1月13日走漏功绩快报盈喜后，1月14日股价仍下降2.85%，与功绩回暖变成浓烈反差。此外，年内南京银行下降8.57%，农业银行、中原银行等9家银行跌幅均超5%。

　　增抓频现，银行股仍具招引力

　　关于银行股股价走弱，业内东说念主士无数以为短期商场作风与心思等是主要诱因。

　　余丰慧向时间财经示意，投资者可能关于异日经济增速放缓、利率商场化长远带来的息差收窄压力、金融科技对传统银行业务口头的冲击等要素抓有担忧立场，而予以银行股较低估值。“商场举座回暖配景下，投资者更喜跃将资金投向那些能够提供更高收益后劲的限度，如科技、花费等板块，从而导致银行股未能招引到填塞的增量资金入场。”

　　尽管如斯，业内对银行股真是立价值仍抓乐不雅立场。

　　瑞银大中华金融行业接洽附近颜湄之向时间财经指出，银行股弘扬受资金面与基本面双重驱动。资金面看，险资是中枢推手，港股银行股5%以上的股息率对险资招引力权贵，而A股银行估值偏高，股息率仅3%-4%。相通战术换取险资加大股市干与，每年预测有超6000亿险资入市，为红利属性的银行股提供解救。基本面方面，2025年是银行营收触底退换年，往日五年营收抓续下滑，2025年前三季度部分大行营收已小幅转正。尽管净利息与手续费收入仍承压，但2026年营收转正成大致率事件，息差降幅收窄，相通贷款增长，有望推动净利息收入改善，此外大行注资也将提供永远解救。

　　值得一提的是，在股价回调经由中，银行董监高与股东已启动入手增抓，传递出对板块价值的招供。1月12日晚，渝农商行公告称，部分董监高于1月5日至7日历间以自有资金买入该行A股19.2万股；南京银行亦走漏，大股东紫金集团过甚关联方自2025年9月以来抓续增抓累计达1.23亿股，占总股本的1%。

　　“2026年险资仍会确立高股息银行股，营收转正成基本面中枢利好，但净利润增长或受拨备增多制约。银行股属红利避险品种，商场不笃定性飞腾时，不论是因为地缘政事如故经济走弱，银行股更易跑赢，基于该原因预测一季度因商场偏向成长作风可能跑输。”颜湄之进一步向时间财经示意。

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连累裁剪：李琳琳