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开头：金石杂谈

　　1月14日，据市监总局，携程因糜掷阛阓诈骗地位实施支配行径被立案探听。这是继阿里、好意思团探听靴子落地4年多以后再有互联网巨无霸被探听。

　　对此，携程回话“将积极配合监管部门探听，全面落实监管条件，与行业各方联袂共建可合手续发展的阛阓环境”。当今，公司各项业务均平方初始，将一如既往地为迢遥用户和巴联合伴提供优质的干事。

　　受此音书影响，携程股价在好意思股闪崩，暴跌18.8%，在港股携程依然大跌6.49%。参考此前阿里、好意思团分别罚金前一年境内销售额的4%和3.5%，根据wind展望携程2025年收入618亿，携程或靠近20-25亿的深广罚金。

　　携程到底出了什么问题，为安在各大互联网平台齐祯祥落地之际，却倏得迎来反支配探听？在社区平台，网友们接头的沸沸扬扬，有东说念主说店大欺客；有东说念主说信息外泄，“刚从携程订的机票，就有骗子让改签”；有东说念主说“少量不冤，杀熟太严重了”。

　　金石杂谈统计来看，携程主要触及几个问题：一是涉嫌支配，在OTA阛阓占比高达56%，有媒体说携程的利润跳跃了行业利润的80%，挤压同业糊口空间。此处无字据，然而携程如实赢利赚得手软。

　　其实，说到携程，携程的领土极为重大，群众知说念的许多旅行平台齐是携程控股或合手股：去哪儿、汉庭、同程、途牛、一嗨等等。

　　金石杂谈查询发现，2025年前三季度，携程净利润高达290亿，同比高速增长95%；而同时，现款奶牛的贵州茅台三季度的利润也独一199亿。携程账上现款592亿，家底浑厚。

　　不外，有少量，携程前三季度290亿的利润，有一笔来自股权出售，即携程通过出售所合手印度在线旅游巨头MakeMyTrip部分股权，一举取得约170亿元深广收益。

　　销售毛利率来看，携程的毛利率高达81%，像阿里、好意思团均不及40 25年前三季度，携程净利率高达61%，好意思团-3%，同程旅行15.84%；2024年数据来看，携程净利率为32%，远超同时的好意思团同程以及国外巨头Expedia净利率9.74%。

　　二是，垄料订价，挤压商家利润空间。携程的收入主要两块，一是住宿栈房，二是机票、火车票预订。其中，尤以住宿收入居多，25年中期收入117.66亿，占比41%。

　　56%的阛阓份额让携程领有十足的订价权，使得中小栈房和竞争敌手难以抗衡。根据公开报说念，携程对栈房商家抽佣深广在12%-20%之间，且通过等第隔离进行搞流量永别对待。比如，特牌、金牌，取得流量践诺就多，而不费钱的商家则曝光少、订单少，有点同样于当今盛行的分发机制。

　　根据2025年6月公开报说念，郑州多位栈房商家投诉称，他们在携程上架的栈房房间价钱被携程暗里修改，携程条件栈房商户怒放名为“调价助手”的改价器具，该功能通事后台系统自动扫描竞品平台价钱，会自动强制修改并下调栈房的房间订价，况且不做交易家允许修改商家的行径扣头。比如其他平台栈房180元，你价钱300元，资本200元，也要调到180元。

　　三是，价钱不透明、店大欺客。据网友反应，“别的不知说念，然而火车票加快包这件可能有猫腻，因为官方说了N次，火车票只可在12306上买，费钱开加快包少量用莫得，那携程在这中间作用是啥”？

　　而根据携程中报，携程在预定机票、火车票方面竣事了108亿的营收，营收占比高达37.6%。在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台，金石杂谈发现，网友反馈买的洛杉矶飞上海机票，不到2小时就请求了退款，但携程要扣除3000元退票费。

　　还有网友反应，卖四张走动北京、重庆的票，因携程靠窗票失败，10分钟后发起退款，依然被收取744元退改费。

　　四是信息裸露问题：在黑猫投诉平台，有网友反馈，没欠携程金融一分钱，收到催收信；还有网友反馈，有一笔落伍款，落伍一天被电话轰炸，甚而短信诈骗。

　　临了，金石杂谈以为，跟着携程被立案探听，携程平台存在高抽佣、退票难、永别订价、算法订价、信息裸露问题有望秩序，动作在线旅游平台的头部企业，携程企业将来依然有可为空间。至于股价，利空尚未出尽，不错等一等再看。

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背负剪辑：宋雅芳